환리스크란? 환익스포저(환노출)에따라 환리스크 개념 정의 및 관리시스템 정리

외환

환리스크란?

외국 통화로 된 자산 및 화폐 부채 또는 손익 등을 보유하고 있는 경우 환율 변동에 의해 이들의 본래 가치가 변동하게 될 위험을 뜻합니다.

 

예를 들면 당시 달러의 가치가 1달러당 1200원이라고 가정하고 100달러를 가지고 있었다고 가정합니다. 이경우 원화가치로 120000원을 가지고 있었습니다. 이후 시간이 지나 달러의 가치가 1달러당 1150원으로 내려갔다고 가정한다면, 이 시기에 100달러의 가치는 115000원입니다. 즉 5000원이나 손해를 본 것입니다. 

 

이처럼 환율 변동에 따라 가치가 변동할 수 있습니다. 이런 것을 환리스크라고 합니다. 

 

환리스크 관리시스템 정리

환리스크를 관리하기 위해서 환리스크 관리시스템이 필요합니다. 환리스크의 관리를 위해서는 환리스크 관리 전담조직의 구성 및 규정, 보고체계, 전산시스템 구축으로 이루어지고 있습니다. 

 

환리스크에서는 고도한 전산화를 통한 관리가 아닌, 자사가 기업활동을 하면서 발생하는 외화의 규모, 자사 영업 환경에 따른 환리스크, 객관적인 비용 등등 자사의 주변 환경에 따른 리스크와 규모를 세부 화하여 리스크를 최대한 줄이는 것을 의미합니다.

 

환리스크 관리 및 전담조직에서는 향후 설명할 환리스크 관리를 위한 내부적 관리 기법 외부적 관리 기법에 따라서 리스크를 최소화하는 조직입니다.

 

전산시스템 구축은 여러 방안이 있지만, 환리스크를 관리하는 전산도 있고, 자사가 영업하면서 발생하는 외화에 대한 보고를 위한 전산 체계도 무엇보다 중요합니다. 

 

환리스크 관리 전략

환리스크에 대해 말하기 전에 환 익스포저를 설명해야 합니다. 환 익스포저란 우리나라 말로 바꾸면 환노출입니다. 환율 변동에 노출될 수 있는 문제들을 통칭하는 말입니다.

 

환노출에는 거래적익스포저, 회계적 익스포저, 경제적익스포저가 있습니다.

 

거래적익스포저는 상품 및 용역 수입 수출 외환을 통한 자본거래 등등을 통한 거래로 인해 발생하는 환율 위험을 뜻합니다. 

 

회계적익스포저는 재무제표 상의 자산 부채 수익 비용 등을 자국 화폐로 기재하는데, 환율 변동에 따라 이런 수치가 바뀜으로 인해 실질적인 가치가 달라질 수 있다는 것입니다.

 

경제적익스포저는 미래의 예상치도 못한 환율 변동에 의해 기업의 현금흐름이나 가치가 낮아져, 기업활동의 어려움을 겪는 것을 뜻합니다. 예를 들면 환율이 내려감으로 인해 수출기업의 영업이익이 줄어들고, 이로 국내 영업활동에 어려움을 겪는 것을 의미합니다. 

 

이러한 환노출에 의한 위험을 없애기 위해 다음과 같은 전력을 취합니다.

1. 내부적 관리기법

내부적 관리 체계에는 네팅, 매칭, 리딩, 레깅, 자산 및 부채관리, 가격정책을 들 수 있습니다. 

 

네팅이란 자사가 일정 기한에 발행한 외화로 된 채권 채무를 없애고 차액만 지급하고 수취함으로 인해, 상계된 비용으로 환노출을 줄이는 방법입니다.

 

차액을 지급하고 수취하여, 원금만 남겨, 전체적인 금액에 대한 리스크 관리를 할 수 있습니다.

 

매칭은 자금의 유입과 유출 금액을 시기적으로 일치시키는 것입니다. 자금의 흐름을 일치시킴으로 인해 동일 통화로 된 자본을 보유함으로써 환리스크를 줄이는 방법입니다.

 

리딩과 레깅은 환율을 예상해 만약 환율이 떨어질 것으로 예상된다면 빠르게 결제하는 것이 이득일 것이며, 환율이 오를 것으로 예상된다면 늦게 결제하는 것이 이득일 것입니다. 이와 같이 결제 시기를 조절해 환율에 대한 리스크를 최소화하고 이득을 최대화시키는 방식입니다. 

 

자산/부채관리는 외국통화 표시 자산 및 부채를 조정함으로 환리스크를 제거하는 방식입니다. 

 

가격 정책은 제품을 판매할 때 어떤 상품을 어떤 화폐로 결제할 것인지를 수출 가격 수입 가격을 조정함으로써 리스크를 조절하는 방식입니다. 내부적인 가격 조절이지만 이에 대한 피해는 외부로 전가하는 특징을 가지고 있습니다.

 

2. 외부적 관리기법

외부적 관리기법에는 환리스크보험, 단기금융시장 이용, 환파생상품 이용 등이 있습니다.

 

환리스크보험은 중장기 수출입을 위해 선물환이 없거나 헤지 거래가 없는 사람들을 위해 정부가 제공하는 환위험 관련 보험입니다.

 

단기금융지장 이용은 외화자산이 있는 경우에 외환 부채를 조달하여 환리스크를 없애고 외화 부채가 있는 경우 외화 자산을 취득하여 환노출을 최소화하는 방식입니다.

 

환파생상품을 이용한 관리는 파생상품에는 선도 선물 스왑 옵션이 있는데 각종 조건들을 현재 맞는 상황에 따라 활용함으로 리스크를 최소화하는 방식입니다.